Ekonomi
TEPAV Raporuna Göre Faiz Politikası Enflasyon Hedefine Uygun Olarak Belirlenmeli
TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, Ocak 2026 Para Politikası Değerlendirme Notu’nu yayınladı. Türkiye’deki enflasyon durumu, beklentiler ve makroekonomik riskler göz önüne alınarak, para politikasıyla ilgili ana tespitler ve öneriler raporda yer aldı.
- 21 Ocak 2026
TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, Ocak 2026 Para Politikası Değerlendirme Notu’nu yayınladı. Türkiye’deki enflasyon durumu, beklentiler ve makroekonomik riskler göz önüne alınarak, para politikasıyla ilgili ana tespitler ve öneriler raporda yer aldı.
Aralık 2025’te aylık enflasyonun %0,89 olarak gerçekleştiği ve bu oranın G20 ülkeleri arasında Arjantin’in hemen ardından en yüksek ikinci düzeyde olduğu belirtildi. Bu durum, Türkiye’nin 2025’i, G20 içinde en yüksek enflasyona sahip ikinci ülke olarak tamamladığı gösterdi.
Aylık Enflasyondaki Gerileme Hedefle Uyumsuz
Temmuz-Ekim 2025 döneminde mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyonun ortalama %2,47 olduğu, Kasım-Aralık döneminde ise %1,58’e gerilediği belirtildi. Ancak, bu seviyenin yıllıklandırıldığında, 2026 yıl sonu için hedeflenen enflasyon oranının üstünde kaldığına işaret edildi.
Raporda, 2026 yıl sonu için resmi enflasyon hedefinin %16 olduğu; fakat piyasa beklentisinin %23,2, reel sektör beklentisinin ise %34,8 seviyesinde olduğu hatırlatıldı. Beklentiler arasındaki bu büyük farkın, enflasyonla mücadeleyi zorlaştırdığı ve fiyatlama davranışlarında kalıcılık yarattığı vurgulandı.
Risk Priminin Makroekonomik İstikrar Açısından Önemi
Çalışma Grubu, son yaşanan gelişmelerin, makroekonomik istikrarın korunması ve yapısal temellerin güçlendirilmesinin önemini bir kez daha gösterdiğini ifade etti. Başarılı bir istikrar programı için ülke risk priminin kalıcı olarak düşürülmesinin hayati olduğu, ancak iç ve dış belirsizliklerin bu süreci zorlaştırdığı belirtildi.
Politika Faizi İçin İki Senaryo
Raporda, para politikasına ilişkin öneriler iki senaryo altında incelendi. Buna göre, 2026 yıl sonu enflasyon hedefinin %16 seviyesinde tutulması durumunda, politika faizinin de sabit tutulması gerektiği belirtildi.
Diğer yandan, Merkez Bankası’nın uygulamalarının ima ettiği şekilde enflasyon hedefinin %20-%25 aralığına revize edilmesi halinde, politika faizinde 150 baz puanlık bir indirimin mümkün olabileceği değerlendirildi.
Kapsamlı Kalkınma Programı Çağrısı
Sonuç bölümünde, enflasyonun kalıcı olarak düşürülebilmesi için para politikasının maliye politikası ve yapısal reformlarla desteklenmesi gerektiği vurgulandı. Hukukun üstünlüğünün güçlendirilmesi, kurumsal bağımsızlığın pekiştirilmesi ve toplumun geniş katılımını sağlayacak kapsamlı bir kalkınma programının hemen hayata geçirilmesinin önemi üzerinde duruldu.
